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一年內未移動過的 Bitcoin 重新回到 60% 以上
上一次持倉 $BTC 超過一年沒有移動過的占比最高峰的時候是占了總流通量的 70.5%，當時是在 2023年12月 Bitcoin 的價格還不到 40,000 美元的時候。
然後這個數據就在一路下行，可以理解的是長期投資者對於 40,000 美元以上的價格開始出現了猶豫，已經有了賣出的打算。
最低的時候是到了 2025年12月，整整兩年以後，BTC 的價格從 12萬美元又回落到 92,000 美元的時候，持倉超過一年的 BTC 占了流通總量的 58.374%。而這段時間也是長期投資者一直在糾結和賣出的時間。
這個時間以後隨著 BTC 價格的繼續下探，持倉超過一年的 BTC 反而是越來越多了，這就代表了 2024年12月以後，很多新買入的投資者就不願意賣出，或者是老的投資者也不願意減持。
當時 BTC 的價格剛好在 10 萬美元，而這也說明了持倉價格在 4萬美元到 10 萬美元的投資者其實已經走得差不多了，很有可能低於 10 萬美元的價格已經很難讓持倉超過 1 年的投資者離場。
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Bitcoin 价格随美伊战争波动，出现明显两级分化趋势
还有两天就五月就过去了，上周的时候很多小伙伴说这个月能看到六开头的 bitcoin:native 价格，也不知道能不能实现，但对我来说，仍然是看美国和伊朗的战争冲突走向，如果能持续达成协议，对于 Bitcoin 走出颓势还是会有帮助的。
从最新的数据来看，长期持有的 Bitcoin 在继续增加，按照这个增速来看，很有可能在六月就能突破 1,500 万枚，这就意味着将近 75% 的 BTC 被长期持有者持有。
但肯定会有小伙伴质疑，如果这么多的 #Bitcoin 都没有参加换手的话，为什么 BTC 的价格在 82,000 美元以后就一蹶不振了，而美股则在继续走高？
这是很现实的问题，所以我也把交易所存量的数据放在了示意图中，小伙伴们都能清楚的看到，从 BTC 突破了长期持有的历史新高到目前，长期持有的总量增加了 8万 枚。
而从年内最低交易所存量的一个月前到现在，交易所存量增加了将近 5万 枚 Bitcoin ，两级分化的非常严重，也就是说虽然有更多的 BTC 转移到了长期持有，或者长期持有者手上，但仍然有不少的一部分转移到交易所，准备出售或者已经出售了。
而造成这种局面的原因主要是，长期持有者对于价格并不敏感，往往采用的是越低越不卖，并且对 Bitcoin 的未来有明确的信心，但这种长期持有增加并不代表是购买力的增加，而抛售则是直接消耗市场上的流动性。
尤其是在这种流动性不佳的时候，BTC 对于美国的宏观，政治和经济更加敏感，而且美股确实上涨的更好，部分短期投资者离场投入美股怀抱也是正常的。
所以现在的两极分化，本质上就是长期资金还在继续锁仓，短期资金却在明显防守。尤其是在美伊冲突没有明确结果之前，很多资金即便长期看好 BTC，也会先把一部分仓位转到交易所，保持随时卖出或者对冲的能力。
再加上美股现在有 AI、科技巨头和回购支撑，BTC 这边缺少新的强买盘叙事，因此对于现在的 Bitcoin 来说，关键还是要看战争冲突能不能缓和，美国的通胀是不是有缩减的趋势。
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昨天看到 ChainCatcher 報導的 @dgrid_ai 數據 Genesis 營收超過 2,000 萬美元，付費會員超過 1.3 萬人。
我對於這種數據還是挺感興趣的，就稍微研究了一下，看看鏈上數據是不是能匹配上。
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雖然 Bitcoin 仍然走低，但全民持倉正在進行中
從最新的 bitcoin:native 持倉分布的數據中可以看到高淨值投資者的持倉和小規模投資者的持倉都在增加，雖然高淨值投資者中確實會有一部分是交易所存量的增加，但小規模投資者能明顯看到在價格下跌的情況下還是在繼續買入的。
這就說明在目前即便是 Bitcoin 的價格下跌，多數的投資者仍然是對 #BTC 的未來抱有期望，尤其是小規模投資者的持倉增加，說明部分資金更接近普通投資者的行為。
從圖中可以看到，持倉小於 10枚 Bitcoin 的小規模投資者持倉在價格下跌以後反而明顯回升，這說明很多散戶並沒有在下跌中離場，反而在把價格回落當成繼續積累 BTC 的機會。
這也是我說全民持倉正在進行中的原因。現在市場表面上看起來很弱，BTC 從高位回落以後遲遲沒有重新走強，但鏈上持倉結構反而在改善。大資金在增加，小資金也在增加，長期持有者也在增加，只是短期交易所存量也在增加，所以價格暫時被拋壓和避險情緒壓制了。
造成這種現象的核心原因，前邊也說過了，短線資金看的是美伊衝突、美元流動性、美股風險偏好和宏觀不確定性，所以一旦價格反彈無力，就會有一部分 BTC 被轉到交易所準備賣出或者對沖。
而長期資金看的是 Bitcoin 的供給稀缺、ETF 持續吸收、機構配置和未來流動性週期，所以價格越跌，反而越願意慢慢增加持倉。
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Bitcoin 价格随美伊战争波动，出现明显两级分化趋势
还有两天就五月就过去了，上周的时候很多小伙伴说这个月能看到六开头的 bitcoin:native 价格，也不知道能不能实现，但对我来说，仍然是看美国和伊朗的战争冲突走向，如果能持续达成协议，对于 Bitcoin 走出颓势还是会有帮助的。
从最新的数据来看，长期持有的 Bitcoin 在继续增加，按照这个增速来看，很有可能在六月就能突破 1,500 万枚，这就意味着将近 75% 的 BTC 被长期持有者持有。
但肯定会有小伙伴质疑，如果这么多的 #Bitcoin 都没有参加换手的话，为什么 BTC 的价格在 82,000 美元以后就一蹶不振了，而美股则在继续走高？
这是很现实的问题，所以我也把交易所存量的数据放在了示意图中，小伙伴们都能清楚的看到，从 BTC 突破了长期持有的历史新高到目前，长期持有的总量增加了 8万 枚。
而从年内最低交易所存量的一个月前到现在，交易所存量增加了将近 5万 枚 Bitcoin ，两级分化的非常严重，也就是说虽然有更多的 BTC 转移到了长期持有，或者长期持有者手上，但仍然有不少的一部分转移到交易所，准备出售或者已经出售了。
而造成这种局面的原因主要是，长期持有者对于价格并不敏感，往往采用的是越低越不卖，并且对 Bitcoin 的未来有明确的信心，但这种长期持有增加并不代表是购买力的增加，而抛售则是直接消耗市场上的流动性。
尤其是在这种流动性不佳的时候，BTC 对于美国的宏观，政治和经济更加敏感，而且美股确实上涨的更好，部分短期投资者离场投入美股怀抱也是正常的。
所以现在的两极分化，本质上就是长期资金还在继续锁仓，短期资金却在明显防守。尤其是在美伊冲突没有明确结果之前，很多资金即便长期看好 BTC，也会先把一部分仓位转到交易所，保持随时卖出或者对冲的能力。
再加上美股现在有 AI、科技巨头和回购支撑，BTC 这边缺少新的强买盘叙事，因此对于现在的 Bitcoin 来说，关键还是要看战争冲突能不能缓和，美国的通胀是不是有缩减的趋势。
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到了周五美國和伊朗的戰爭已經維持 90 天了，在這個期間至少有三次美國表示停火協議已接近達成，但一直都拖延，從今天傳出的信息來看有知情者暗示完整的停火協議進展以接近達成的程度。白宮內外的人士表示大約接近95%。當然即便是 99%，在沒有簽字前仍然都有出現意外的可能，現在就等雙方領導簽字了。
而且伊朗總統也重申了他最近的保證，稱伊朗不尋求製造核武器，這就意味著美國和伊朗之間最麻煩的濃縮鈾協議可能有了新的進展，其實這些對普通投資者來說興趣都不大，唯一能讓大家期待的就是霍爾木茲海峽什麼時候可以完全開放。
因為一旦開放就意味著美國可以從當前高通脹和衰退預期中走出來，美聯儲也就可以不會擔心會動用加息來作為武器，這對於現在還在高漲的 AI 來說會是相當好的消息，而對於加密貨幣來說也會是一劑強心針，現在仍然是做空 WTI 最好的機會。
回到 Bitcoin 的數據來看，雖然最近 $BTC 的價格不盡人意，很多小夥伴都認為 Bitcoin 大概率要回到 四 或者 五 開頭了，但 BTC 的走勢仍然是和美國的宏觀，政治和經濟有聯繫，除非是美國仍然陷入一些麻煩當中，否則在美國和伊朗的談判結束後，很有可能 BTC 會有一波小反彈。
當然 BTC 的重點還是在於流動性不足，並且沒有 AI 這樣強勢的敘事，和科技股相比差距在逐漸拉大，但 BTC 最大的優勢就是更多的持有者在轉變成長期持有者，而且高淨值持有者越來越多。
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美國和伊朗的和談仍然是走的變變扭扭的，但是從 WTI 的價格可以看出來，市場現在是相信美國一定會處理霍爾木茲海峽的問題，不僅僅是 WTI 就連布倫特都在大幅下跌，目前布倫特和 WTI 的差價已經不足 3.5 美元了，油價代表的就是市場的信心，油價降低了才能降低全球的通脹問題。
而且從預測網站的數據來看，市場對美國今年出現經濟衰退的概率已經大幅下降了，投資者也已經開始預期美國和伊朗戰爭的結束能讓美國的通脹緩解，能把美國從衰退的恐慌中拉出來，畢竟從實際來看，停火以後美國確實更強硬一些。
目前的策略仍然是高位繼續空 WTI 這沒什麼可說的，這個階段先看 85 美元，然後再看看後邊會不會繼續震盪，我是覺得一次性解決伊朗的問題並不容易，但如果單獨拿出來霍爾木茲先解決的話，應該會簡單很多，而且解決了霍爾木茲相當於解決了美國最大的问题。
伊朗反而不是什么事了。
回到 Bitcoin 的數據來看，最近小夥伴們看空 $BTC 的情緒在繼續高漲，美股的走勢仍然比較強勢，我估計在霍爾木茲或者是伊朗問題解決後 Bitcoin 才能喘過來這口氣，但確實數據表明 BTC 的投資者並沒有恐慌，目前參與換手的主要都是短期投資者。
當然因為流動性的原因短期投資者才是導致價格波動的主力，但只要是多數用戶沒有參與換手，而且美國也沒有新的利空，那麼 Bitcoin 的價格還是能穩定一些的。
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四月份美國的 CPI 數據和 PPI 數據都高於前值和高於預期，但四月份的 PCE 數據市場就有了更好的認識，今天公布的年率數據雖然也都高於前值但都在預期的範圍之內，不過相對於 CPI 和 PPI 的漲幅來說，PCE 的數據漲幅並不大。
甚至是月率的數據還低於前值了，核心 PCE 月率和 PCE 的月率都是低於前值的，這主要是因為 PCE 權重和 CPI 不一樣，能源、汽油、房租這類衝擊在 CPI 裡更容易被放大。
CPI 是城市消費者自付價格，PCE 是整個個人消費支出，權重會根據消費行為變化調整。
簡單說油價漲了，CPI 直接顯示“汽油漲了很多”，PCE 會同時考慮消費者實際消費結構有沒有變化，比如少開車、少消費、換便宜替代品，所以同樣的價格衝擊，在 PCE 裡的權重不一定一樣。
另外美聯儲最看重的還是核心 PCE 的數據，目前還算過得去相比三月只是上漲了 0.1% ，市場暫時應該會稍稍鬆口氣。
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昨天剛剛看完 CPI 的數據，今天 PPI 的數據就出來了，當然相對 CPI 關注很多來說，PPI 關注的就少了很多，但要知道美聯儲最重要的 PCE 數據中，CPI 和 PPI 都是重要前置指標。
今天 PPI 的數據也是爆表了，前值 4.3% ，市場預測 4.9% ，而公布數據是 6% ，核心 PPI 也是一樣。
如果說 CPI 是市場最先看的通脹指標，那麼 PPI 就是生成成本和部分服務價格的指標，而 PCE 是美聯儲做政策判斷的核心指標。
所以看完 CPI 以後，再看 PPI，就大概知道了當月 PCE 的走勢。而 PCE 對於目前美聯儲來說，就是決定降息與否的主要參考依據之一。
美國和伊朗的和談仍然是走的變變扭扭的，但是從 WTI 的價格可以看出來，市場現在是相信美國一定會處理霍爾木茲海峽的問題，不僅僅是 WTI 就連布倫特都在大幅下跌，目前布倫特和 WTI 的差價已經不足 3.5 美元了，油價代表的就是市場的信心，油價降低了才能降低全球的通脹問題。
而且從預測網站的數據來看，市場對美國今年出現經濟衰退的概率已經大幅下降了，投資者也已經開始預期美國和伊朗戰爭的結束能讓美國的通脹緩解，能把美國從衰退的恐慌中拉出來，畢竟從實際來看，停火以後美國確實更強硬一些。
目前的策略仍然是高位繼續空 WTI 這沒什麼可說的，這個階段先看 85 美元，然後再看看後邊會不會繼續震盪，我是覺得一次性解決伊朗的問題並不容易，但如果單獨拿出來霍爾木茲先解決的話，應該會簡單很多，而且解決了霍爾木茲相當於解決了美國最大的问题。
伊朗反而不是什么事了。
回到 Bitcoin 的數據來看，最近小夥伴們看空 $BTC 的情緒在繼續高漲，美股的走勢仍然比較強勢，我估計在霍爾木茲或者是伊朗問題解決後 Bitcoin 才能喘過來這口氣，但確實數據表明 BTC 的投資者並沒有恐慌，目前參與換手的主要都是短期投資者。
當然因為流動性的原因短期投資者才是導致價格波動的主力，但只要是多數用戶沒有參與換手，而且美國也沒有新的利空，那麼 Bitcoin 的價格還是能穩定一些的。
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这应该是第三次了，在美国和伊朗临时停火以后，这是第三次美国和伊朗真的坐下来谈停火协议，而且双方都认为有进展了，但也是第三次出现了最关键的时候闹掰了，这次感觉上还是浓缩铀的问题，但实际从川普的发文来看，伊朗仍然没有放弃对霍尔木兹海峡的管控可能也是没能达成协议的原因之一。
今天是假期恢复的第一天，纳指和标普都在盘中再次突破了历史新高，虽然在尾声的时候因为川普的言论出现一些回撤，但美股的走势真是非常的强劲，尤其是纳指突破了30,000 点，两个月不到上涨了超过 30% ，定投指数收益是真不错。
AI的大涨已经让很多投资者对美国和伊朗的地缘冲突兴趣不大了，但目前如果地缘冲突不能解决，石油价格仍然在 90 美元以上的话，对于美国的通胀会有很大的影响，美联储的货币政策会更加收紧，这本身也是不能忽视的风险，尤其是对于 bitcoin:native 来说。
回到 Bitcoin 的数据来看，虽然最近两天的走势受到美国和伊朗重新冲突的影响开始走低，但并未发现投资者情绪上的问题，换手率仍然不高，多数的投资者始终保持轻松的状态，而且就像我一直在说的，虽然 bitcoin:native 的涨幅跟不上美股，但只要美股一直保持不错的上涨趋势，Bitcoin 就不会太差。
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