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¿Por qué una empresa de chips de almacenamiento subió un 19% en un solo día y su valor de mercado superó el billón de yuanes? 🔸 Micron Technology (MU) subió un 19% en un solo día, superando por primera vez el billón de dólares en su valor de mercado, y un aumento acumulado del 213% desde principios de año 🔸 Los analistas de UBS subieron directamente el precio objetivo de 535 a 1.625 dólares (+204%), marcando el precio objetivo más alto jamás registrado por Micron en Wall Street 💬 Pero el precio objetivo es solo el resultado; la verdadera pregunta es: "¿Por qué Micron? ¿Por qué ahora?" "Los cambios estructurales ocurrieron simultáneamente tanto en el lado de la oferta como de la demanda" 🔷 Lado de la demanda: ➭ gigantes de la IA como NVIDIA, Microsoft y Google han firmado proactivamente acuerdos de compra a largo plazo (LTAs) para asegurar el suministro de potencia de cálculo, asegurando envíos + parcialmente fijando precios, lo que ha mejorado considerablemente la previsibilidad de los beneficios de Micron 📍Arcuri predice que el flujo de caja libre acumulado de Micron superará los 400.000 millones de dólares entre 2027 y 2029. Incluso si se produce una ligera caída en 2029, el BPA puede mantenerse por encima de los 100 dólares 🔷 Lado de la oferta: ➭ La capacidad de producción anual completa del HBM*4 de Micron para 2026 se ha agotado por completo, se espera que los precios de la DRAM aumenten entre un 58 y un 63% interanual, y la memoria flash NAND ha subido entre un 70 y un 75%. Más importante aún, la escasez de suministros de DRAM persistirá al menos hasta el segundo trimestre de 2028 📍 No se trata de una escasez trimestral, sino de una brecha estructural a lo largo del año 🔶 Reestructuración de valoraciones: ➭ Dado que la estabilidad de beneficios ha sufrido cambios estructurales, el mercado ya no debería usar la lógica de "acciones cíclicas" para descontar Micron, sino acercarse al múltiplo de valoración de acciones de crecimiento de Nvidia 📍 Cuando cambia el marco, el precio objetivo cambia de forma natural 💬 Atención del mercado más adelante: ▪ El aumento de Micron no es un evento aislado; es una señal de confirmación de que la carrera armamentística de la IA ha entrado en la fase de implementación de hardware ▪ La triple resonancia del superciclo de almacenamiento + narrativa de IA + respaldo de políticas está transformando el sistema de valoración de los semiconductores 👉🏻La infraestructura de IA es el tema principal de este ciclo tecnológico, no el final Sobre este asunto, hablemos del tema #MicronTechnologySurpassTrillionValue: Superciclo de almacenamiento *¿Qué es la HBM? »La HBM (Memoria de Alto Ancho de Banda) es el "combustible" central que impulsa el entrenamiento y la inferencia de modelos grandes de la IA: cada vez que GPT responde a ti o se genera cada imagen de IA, se consumen grandes cantidades de HBM. Sin ella, la potencia de cálculo es solo palabrería vacía. » Micron es uno de los pocos fabricantes en el mundo capaz de producir en masa HBM

⭕️La salida a bolsa de SpaceX: el ideal es hermoso, pero la realidad puede ser dura (Un titular clickbait, hablemos de la salida a bolsa de SpaceX) (SpaceX planea cotizar el 11 de junio y cotizar en Nasdaq el 12 de junio (nombre en clave SPCX), con una valoración objetivo de unos 1,75 billones de dólares, y se planea recaudar unos 75.000 millones de dólares, con la cotización más temprana prevista para el 12 de junio) Todas las discusiones se basan en posibles escenarios tras una lista exitosa: 1⃣️ Convertirse en un agujero negro de capital, absorbiendo todas las posibilidades del mercado Si SpaceX, OpenAI y Anthropic —tres gigantes— se listan en la misma ventana (los datos actuales muestran que su recaudación total de fondos se acerca a los 200.000 millones de dólares) ☝🏻 Una pregunta: ¿de dónde viene ❓ este dinero? 👉🏻 Históricamente, los escenarios más probables provienen de acciones tecnológicas populares como Nvidia, TSMC y Google 👉🏻 Los gestores de fondos no son máquinas de imprimir dinero; para "hacer espacio" a SpaceX, tienen que vender sus activos actuales 💫 La sensación más directa es: antes incluso de que se abra la OPI, el mercado podría estar ya sacudido 2⃣️ Los fondos indexados se ven obligados a comprar a precios altos Prefacio: Para asegurar la cotización de SpaceX en su plataforma, Nasdaq ha revisado sus normas: eliminando el requisito mínimo de ratio circulante del 10% para el índice Nasdaq 100 y acortando significativamente la ventana temporal para que las OPV se incluyan en el índice; S&P también está considerando enmiendas similares para permitir que empresas ultragrandes se incluyan en el índice en tan solo cinco días tras salir a bolsa 🤔 ¿Qué ❓ significa esto? 👉🏻 Los inversores ordinarios que mantengan ETFs S&P/Nasdaq que sigan el S&P se verán obligados a comprar, independientemente de si la valoración de SpaceX está en la zona burbuja 💫 La sensación más directa es: no tienes elección: el sistema se "suscribe" automáticamente por ti 3⃣️También merece la pena mencionar: los datos financieros de SpaceX ▪️Año completo 2025: ingresos de 18.800 millones de dólares, pérdida neta de 4.900 millones ▪️T1 2026: Ingresos de 4.700 millones de dólares, pérdida neta de 4.280 millones La pérdida de un cuarto es casi igual a los ingresos de un cuarto ▪️El ingreso medio mensual por usuario (ARPU) de Starlink bajó de 99 dólares en 2023 a 81 dólares en 2025, una caída del 18% en dos años Mientras tanto, una valoración de 1,75 billones de yuanes corresponde a un ratio precio-ventas (P/S) de más de 100 veces 🌰 Para que te hagas una idea: ➭ Reconocido ampliamente como el Palantir "más caro": relación P/S 73 veces ➭ S&P 500 promedio global: P/S 3,1x ➭ El precio de SpaceX es 32 veces la media general del S&P La sensación es: ¿Estás a punto de crear un milagro? Pero parece poco probable, ¿verdad? Este miedo impredecible. La historia de las estrellas y el mar—la creo 👌🏻 completamente Pero este precio es realmente difícil de elogiar 😱 ¿Qué opinas sobre la salida a bolsa de SpaceX? Hablemos de ello junto con #IPOBigYear: SpaceX lidera, OpenAI sigue de cerca

[💬 El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años* subió al 5,159% esta semana, un máximo de casi un año] [ 💬 La era de los fondos baratos globales ha terminado oficialmente ] 👉🏻 El año pasado, Moody's rebajó la calificación crediticia de EE. UU. desde AAA en un nivel, lo que fue un nodo importante que aplastó la confianza 👉🏻 Ahora que el rendimiento ha superado el 5%, es una votación continua sobre el desequilibrio fiscal de EE. UU. 【 🟡 Situación actual】 ➠ El gasto en deuda federal de EE. UU. ha superado los 1,23 billones de dólares a un ritmo anualizado En un entorno de alta deuda nacional y tipos de interés elevados a largo plazo, el coste actual del servicio de la deuda ha superado al presupuesto de defensa, convirtiéndose en el concepto de gasto de más rápido crecimiento en el presupuesto federal de EE. UU., salvo en el bienestar social. ➠ Y debido a la inflación y a las políticas afectadas por la divisa, los bonos del Tesoro estadounidenses han estado en un rango alto durante mucho tiempo (por ejemplo, el bono del Tesoro a 10 años sigue por encima del 4%), lo que ha provocado un fuerte aumento en los costes de interés de los nuevos bonos del Tesoro. ⚠️ Es un círculo vicioso 🔵 La intuición de la gente común es: pedir dinero prestado se vuelve más caro y ahorrar se vuelve más fragante ➠ Ponlo en vida: la cuota mensual de la hipoteca aumenta y es más difícil comprar una casa; El coste de financiación de las empresas es alto y la contratación es más cautelosa. ➠ Sin embargo, los fondos monetarios y los tipos de interés por depósitos han seguido, y los inversores conservadores se han beneficiado. 【 🟡 Dificultades】 ➠ La inflación no ha sido suprimida, y los recortes de tipos de interés están echando leña al fuego; ➠ El déficit fiscal es grande y no puede dejar de emitir bonos. En los próximos años, es probable que los tipos de interés altos sean la norma. 【 🟡 Mercado】 ➠ A corto plazo, la liquidez se está ajustando, los activos de riesgo están bajo presión y los fondos se están inyectando en bonos del tesoro de alto rendimiento ➠ A largo plazo, si el crédito del dólar estadounidense sigue viéndose dañado, la narrativa de Bitcoin como valor almacenado descentralizado merece ser reexaminada 🫧 La burbuja sostenida por fondos baratos se irá eliminando poco a poco —————— *Rendimiento = Coste del endeudamiento público **Cuanto mayor es la cifra, más preocupados están los inversores por las finanzas estadounidenses y están dispuestos a prestar para obtener mayores rendimientos

"Las 50.000 personas de Samsung están en huelga y el círculo tecnológico está sudando" Tiempo de lectura: 3 min ┄┅┄┅┄┅┄┅┄＊ 🟡 P1: ¿Cómo surgió la huelga? 🔵 R1: El sindicato y la dirección de Samsung Electronics hablaron durante varios meses y las negociaciones fracasaron. 💡 Las demandas centrales del sindicato son dos cosas: ▪️ la cancelación de las primas por desempeño no deberá superar el límite superior del 50% del salario anual; ▪️ El 15% del beneficio operativo anual se fija en el fondo de bonificación, y el contrato laboral está redactado en blanco y negro. La dirección de Samsung está dispuesta a descontar el 10% de su beneficio operativo, pero se niega a institucionalizarlo y a matarlo por completo. En cambio, la rival SK hynix abolió el límite de bonificaciones el año pasado y asignó un 10% fijo del beneficio operativo anual a los empleados. 💥 Naturalmente, los trabajadores de Samsung estaban insatisfechos, por lo que las negociaciones se rompieron a altas horas de la noche del 12 de mayo, y más de 43.000 trabajadores (más de la mitad del total de empleados de la división de semiconductores de Samsung) se registraron para participar en la huelga, planeando suspender el trabajo durante 18 días a partir del 21 de mayo. 💥 Esta es la mayor huelga desde la fundación de Samsung. 🟡 P2: ¿Cuál es el nivel de Samsung en la industria de los chips? 🔵 R2: ▪️ Mercado global de chips de memoria DRAM: Samsung representa aproximadamente el 40% de la cuota ▪️ Mercado global de memorias flash NAND: Samsung representa aproximadamente el 30% de la cuota 👉🏻 Casi la mitad de los módulos de memoria del mundo y un tercio de la memoria flash provienen de fábricas Samsung. 🟡 P3: Antecedentes del mercado 🔵 R3: En el primer trimestre de 2026, los precios globales de los chips de memoria ya están disparándose ▪️ Según datos del sector, los precios de los contratos de DRAM aumentaron aproximadamente un 90%+ mes a mes, y la memoria flash NAND aumentó entre un 55% y un 60% 👉🏻 El mercado ya escasea. Samsung tomó la iniciativa de reducir la producción tan pronto como el 14 de mayo tras el fracaso de las negociaciones, y una vez que comenzara la huelga oficial, sería aún peor. 🟡 P4: ¿Qué industrias se ven afectadas por el cierre? 🔵 R4: 👉🏻 Los chips de memoria son el "alimento básico" de los productos tecnológicos modernos, y casi todo el hardware tecnológico se utiliza. 🔸 Smartphones: ➠ Modelos insignia de varias marcas, una gran cantidad de memoria y memoria flash provienen de Samsung. Los recortes a corto plazo en la oferta aumentarán el coste de producción de los teléfonos móviles, y el ritmo de lanzamiento de nuevos teléfonos podría verse afectado 🔸 PC vs portátil: ➠ El precio de la memoria y los SSD está directamente ligado al suministro de chips de memoria, y una vez que continúen los recortes de producción de Samsung, los precios al público de los módulos de memoria y SSD de consumo podrían aumentar aún más en la segunda mitad de este año 🔸 Servidores y centros de datos de IA: ➠ La demanda de HBM para entrenamiento e inferencia de IA ha explotado, y las GPUs de Nvidia necesitan estar equipadas con un gran número de chips de memoria. Samsung es uno de los proveedores importantes de HBM, y el cierre reducirá directamente la tasa de expansión de la infraestructura de IA 🔸 Industria automovilística: ➠ Los chips de grado automotriz también necesitan unidades de almacenamiento, y la cabina inteligente y el sistema de conducción autónoma de los vehículos de nueva energía dependen enormemente de los chips, y las fluctuaciones en la cadena de suministro se transmitirán al extremo de producción del vehículo. 📅 Desarrollos actuales de incidentes: El 18 de mayo, el Tribunal de Distrito de Suwon, en Corea del Sur, aprobó parcialmente la solicitud de Samsung para una orden judicial, que exigía al sindicato no interferir en la producción, destruir equipos ni bloquear las entradas de fábricas durante la huelga. Y la respuesta del sindicato: Respetamos la decisión del tribunal, pero la huelga continúa como siempre. 🟡 P5: ¿Se puede detener la huelga antes del día 21? 🔵 R5: La posibilidad es muy baja en este momento. La diferencia fundamental entre sindical y dirección no es cuestión de habilidades de negociación, sino de un conflicto de ideas sobre si los bonos deberían institucionalizarse, lo cual es difícil de resolver en una o dos rondas de negociaciones. Con el estallido de la industria de la IA y el aumento vertiginoso de los beneficios de la industria de los semiconductores, los trabajadores de primera línea han empezado a exigir la "participación en beneficios" con más confianza El sindicato de Samsung quiere el 15%, SK Hynix ha dado el 10%. Esta "carrera armamentística de bonificación" entre empresas podría estar transformando la estructura salarial de toda la industria tecnológica surcoreana. ¿Será un trabajador de TSMC el siguiente en hacer una solicitud similar? Con la cuenta atrás de #Samsung huelga: fusible KOSPI, tema de pérdida diaria de 700 millones de dólares, publiquemos juntos